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 12月11日，磷肥保供穩價專題座談會的召開成為化肥市場的關鍵轉折點。針對近期磷肥市場波動出臺多項調控舉措，迅速引發產業鏈上下游連鎖反應，買賣雙方情緒重構，原料成本壓力與政策調控力度形成博弈，下游復合肥需求端的謹慎態度則進一步加劇，磷酸一銨行業正邁入政策引導下的理性調整期。

圖1 2024-2025年長江港硫磺顆粒自提價格對比圖（元/噸）

來源：隆眾資訊

受2026年8月前暫緩組織磷肥出口政策影響，上周硫磺市場尤其是期貨盤面波動劇烈，市場情緒隨之大幅起伏，現貨價格同步迎來回落。截至12月12日，長江港顆粒硫磺自提價報4050元/噸，較年內高點下調150元/噸，跌幅達3.57%。

 此前，在美元走強的市場背景下，國內硫磺行情持續沖高，鎮江港顆粒現貨價格一度突破4200元/噸。而隨著管控政策的快速發酵，市場形勢迅速逆轉：期貨盤面率先開啟下行通道，下游采購情緒應聲收縮，各地競拍資源點的溢價幅度明顯減少，部分標的甚至出現流拍。盡管當前硫磺高價態勢尚未發生根本性扭轉，但政策釋放的成本穩控信號已逐步兌現，市場對原料端的看漲情緒顯著降溫，行業關注焦點也從“成本失控”轉向“政策落地實效”。

圖2 2024-2025年磷酸一銨行業產能利用率對比圖（百分比）

來源：隆眾資訊

在政策調控與原料價格波動的雙重市場背景下，局部地區環保嚴查行動也對磷酸一銨行業的運行節奏帶來短暫影響。近期，華中磷肥主產區正式啟動環保專項整治行動，湖北等地部分中小型磷酸一銨生產企業因此進入短期檢修階段。不過此次整治對整體市場供應的沖擊相對有限，據悉，部分工廠僅停工3天左右便已恢復正常生產。

據隆眾資訊統計數據顯示，截至12月第二周，磷酸一銨行業產能利用率為51.4%，環比回落2.55個百分點。隨著前期檢修裝置陸續進入復產倒計時，行業整體開工負荷預計將保持平穩運行，不會出現大幅波動。

圖3 2025年磷酸一銨樣本企業待發量走勢圖（萬噸）

來源：隆眾資訊

下游復合肥市場的需求節奏，是牽制磷酸一銨價格走勢的關鍵因素之一。截至12月11日，復合肥行業產能利用率約40.62%，環比小幅提升0.09個百分點。這一增幅主要源于東北地區，當地企業為保障冬儲肥料供應，主動提升裝置開工率，現階段也是磷酸一銨冬儲市場的核心需求地。

然而，隨著磷肥保供穩價政策的落地，復合肥企業對磷酸一銨的采購心態趨于謹慎，普遍選擇觀望政策落地后的價格走勢，暫未開展大規模集中采購，市場難尋增量需求支撐。受此影響，磷酸一銨企業待發訂單量出現明顯縮減，據樣本企業統計數據顯示，截至12月第二周，磷酸一銨待發量約30.6萬噸，環比降幅達到9.2%。

綜合來看，政策面后續將或將以穩價為主基調。

成本方面，原料端漲勢已被有效遏制，但大幅下行的支撐條件尚不具備。硫磺進口依存度維持在50%左右，疊加國際局勢擾動、外盤價格高位堅挺、全球供需格局偏緊等多重因素，其價格大概率延續高位震蕩態勢；其他配套原料行情亦無明顯波動，整體成本面仍將居高運行，給磷酸一銨價格以支撐。

供應方面，盡管部分企業存在裝置例行檢修計劃，疊加局部環保整治帶來短暫停工影響，但同期亦有檢修裝置重啟，環保管控僅是臨時性的影響。多重因素對沖之下，行業整體開工負荷不會出現大幅波動，市場貨源供應將保持穩定充裕。

需求方面，需求端表現則相對謹慎，當前市場走勢尚未明朗，復合肥下游經銷商對高價貨源接受度偏低，新單成交節奏放緩，部分區域甚至呈現有價無市的局面。加之保供穩價政策落地帶來的市場預期轉變，下游企業普遍持觀望態度，磷酸一銨實單采購跟進有限。

總體而言，雖然當前需求節奏有所放緩，但冬儲剛需的基本盤仍然存在，待后期市場預期明朗后，下游采購需求有望逐步釋放。在成本高位支撐、企業待發訂單緩沖、冬儲剛需托底的多重作用下，以及政策面的持續引導，磷酸一銨市場將大概率維持盤整運行的態勢，具體仍需關注政策面以及原料價格的變動。