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     12月中旬，氣溫驟降，冬天的氣息越來越濃。伴隨季節的推進，復合肥冬儲市場進入相對關鍵時期，作為本年度的收官戰役，多數復合肥企業也已開始亮底牌。目前，冬儲主流行情已基本明朗，產品報價出現明顯抬升，前期的計息、返利和倉儲等優惠政策也已陸續消失，買斷成交較為普遍，價格堅挺為主。

    然而，經過幾輪調漲之后，復合肥價格并未就地止步，本周來局部低端報價仍在進一步追漲，以45%硫基平衡肥為例，個別企業低端報價上漲100元/噸左右，且成交基本沒有優惠，雖然今年冬儲市場大部分時間處于僵持之中，但是卻沒有擋住仿復合肥漲價的腳步。市場多數聲音表示春節之前冬儲行情或難有大動，價格將在現有水平上窄幅波動。

    首先，原料預期。氮、磷、鉀價格漲至高位，復合肥成本隨之提高，漲價理所應當，近日局部尿素價格繼續探漲，環保限產、天然氣不足等因素導致工廠供應數量減少，價格自然開始推高，不過下游需求相對一般，預計未來價格震蕩為主；磷酸一銨行情穩定，工廠待發充裕，報價堅挺，復合肥企業原料采購尚未結束；鉀肥行情同樣平穩，價格沒有出現大幅調整，因此，原料行情預期暫且偏向樂觀，有助于支撐復合肥價格保持高位。

    其次，需求預期。前期部分復合肥企業低價收款之后，下游需求始終不溫不火，局部甚至基本停滯，近期部分地區前期貨源已經陸續到貨，基層批發環節也已相繼開始，春節之前大量集中采購的情況或不會發生，但下游存在一定補貨剛需，原因一是高位價格已經堅持一段時間，基層批發活動一旦開始，缺口較多的經銷商不得不高價拿貨；原因二是糧食價格高，市場逐漸消化后，經銷商資金開始回籠，基層備耕熱情同樣較往年有所提高。

    最后，供應預期。進入冬季以后，部分地區常雨雪天氣，氣溫偏低，空氣質量下降，環保限產壓力較大，復合肥企業開工率有所下滑。秋季市場啟動以來，多數企業生產情況不溫不火，整體開工率始終維持在50%左右，預計短期內持穩為主，原因一是主供前期，新單有限，前期冬儲訂單尚未執行完畢，下游提貨積極性一般；原因二是產能過剩，市場基本不存在缺貨現象，即便需求集中在春節之后，如果發運沒有障礙的話，上游供應完全可以保證。

    綜上，年底之前化肥市場大幅震蕩的可能性很小，原料行情利好持續，復合肥價格將以穩中向上的姿態進入新的一年。