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 　　尿素期貨即將上市，

　　給化肥行業(yè)究竟帶來什么變化?

　　“根據(jù)其他行業(yè)品種的一些先例可以推斷，該產(chǎn)品的期貨上市之后，其定價模式勢必會產(chǎn)生很大變化。”國泰君安期貨有限公司天津營業(yè)部研究員李響表示。《中國農(nóng)資》記者就尿素期貨上市會對尿素的市場定價權產(chǎn)生哪些影響采訪了業(yè)內有關人士。

　　1、定價權將不再由工廠掌握

　　我國尿素的定價機制可以大致概括為兩個階段：第一階段是政府指導價階段，第二階段是市場自主定價階段。

　　化肥屬于支農(nóng)產(chǎn)品，政府指導價的定價機制就是考慮到尿素產(chǎn)品具有該特殊屬性，為了穩(wěn)定糧食生產(chǎn)，必須考慮農(nóng)民對于化肥價格的承受能力，當化肥銷售價格出現(xiàn)不太正常的波動時，國家就會采取措施來穩(wěn)定化肥市場的供應與價格。伴隨國內尿素產(chǎn)能的逐步提高，2009年國家取消了尿素限價政策，這也意味著尿素行業(yè)逐步進入市場化定價階段。在市場定價機制下，尿素企業(yè)根據(jù)現(xiàn)貨貿(mào)易需求又衍生出了更具體的定價方法，主要有折扣定價、成本定價、差別定價、地區(qū)定價等。但萬變不離其宗，我國尿素的定價權主要掌控在生產(chǎn)企業(yè)的手中。

　　天華(天津)化肥貿(mào)易有限公司董事、總經(jīng)理叢林濤則分析認為：“尿素期貨上市后會使尿素市場變得更加透明，更加公平，目前尿素的價格完全由生產(chǎn)企業(yè)占主導。尿素期貨的上市，恰恰彌補了尿素市場制度的缺陷，尿素的市場定價權也將會逐步旁落。”

　　尿素期貨上市后，尿素現(xiàn)貨的價格將會很大程度上參考期貨的價格確定，而期貨的價格則是所有期貨參與者用真金白銀“投票”所產(chǎn)生的結果。當然，定價權的下沉是需要一個過程的。并且李響強調，定價權的轉移其實并不能確定最終尿素的價格是會上漲還是會下跌，可以確定的是今后的價格將會是一個更公平的價格。期貨市場是一個透明的市場，其參與者豐富、流動性好，由更加豐富的參與群體“投票”產(chǎn)生的價格，也必將是一個更加公允的價格。

　　2、新的定價交易模式逐漸產(chǎn)生

　　期貨上市以后，必將會出現(xiàn)一種依靠期貨價格來確定現(xiàn)貨價格的定價方式。“期貨擁有一項重要的功能就是會產(chǎn)生一個價格，該價格也正是整個行業(yè)對未來某個時間點的價格所做出的預判。”李響說道：“目前，基差定價已經(jīng)成為國際大宗商品貿(mào)易中的主流定價方式，單從國內看，基差定價也已經(jīng)在有色金屬和大豆等行業(yè)普遍運用。”

　　隨基差定價共同衍生出來的還有點價交易。所謂點價交易，大致可以通俗地解釋為，由賣方報出基差，如果買方認可這一基差，雙方即可簽訂基差貿(mào)易合同。此時，基差是固定的，期貨價格是未知的，這樣就給予買方一個權力，可以在未來合同期限內，根據(jù)自己的預判點取一個認為對自己有利的期貨價格，以此價格加上之前商定的基差，就是最終的成交價格。李響表示，點價交易是現(xiàn)貨企業(yè)根據(jù)期貨價格來對現(xiàn)貨貿(mào)易進行延期定價的一種方式。

　　基差定價是目前成熟大宗期貨商品的主流定價方式。原本的現(xiàn)貨定價模式造成了行業(yè)中貿(mào)易商買漲不買跌的現(xiàn)象，行情好的時候廠家惜售、下游搶貨，行情不好時貿(mào)易商和下游一同觀望。李響表示，形成這種現(xiàn)象的主要原因就是貿(mào)易商認為未來的價格與廠家當前報出的現(xiàn)貨價格存在矛盾，即現(xiàn)貨價格不符合市場未來的心理預期，而點價交易的方式則可以順利解決這一矛盾，能夠有效降低企業(yè)的采購成本，為企業(yè)健康發(fā)展保駕護航。

　　永安期貨股份有限公司淄博營業(yè)部總經(jīng)理謝慶宜認為，期貨上市對尿素定價權的影響過程應該是一個逐步發(fā)展的過程。她表示，期貨市場是一個指導價格的市場，尿素期貨對于定價權的影響過程主要是以實體企業(yè)參與度作為一個衡量標準。大致可以分為關注、參與和利用三個階段。尿素期貨上市初期，多數(shù)企業(yè)只是知道增加了一個體現(xiàn)未來尿素價格的市場，但并不太確定尿素期貨上市能給他們帶來怎樣的改變和影響，所以多數(shù)是持觀望態(tài)度;第二階段就是參與階段，這個階段中隨著參與者的增多及參與的深入，企業(yè)對期貨市場的功能和作用也有更深的理解，期貨市場定價功能也逐漸發(fā)揮，少量專業(yè)的期現(xiàn)公司通過對基差的研究會開展期現(xiàn)相關操作對市場起到糾偏作用，促使期現(xiàn)價格回歸合理范圍;隨著參與群體的擴大，逐漸進入第三階段，會有更多數(shù)量的企業(yè)對外開展業(yè)務、簽訂合同時利用期貨價格作為定價基準開展基差貿(mào)易、含權貿(mào)易等業(yè)務，尿素期貨的定價權也將逐步體現(xiàn)。

　　總而言之，有了期貨以后市場將會變得更加靈活，方便企業(yè)和貿(mào)易商拓展更多新的操作模式和定價模式。

　　知識鏈接：基差是某一特定商品于某一特定的時間和地點的現(xiàn)貨價格與期貨價格之差。(基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格)。基差主要反映現(xiàn)貨和期貨兩個市場之間的運輸成本和持有成本，所謂基差定價則是：(現(xiàn)貨價格=基差+期貨價格)。(中國農(nóng)資傳媒 張依然)