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導 語

與8月相比，9月份國內(nèi)化肥市場依舊漲跌不一。作為化肥指向標作用的尿素市場不斷下滑，受其沖擊合成氨及三聚氰胺市場持續(xù)回落。不過在化肥復征13%增值稅影響下，復合肥和鉀肥市場卻出現(xiàn)震蕩上揚走勢。

作者：楊向宏——副總裁，首席分析師

金銀島化肥產(chǎn)業(yè)鏈資訊團隊

第一部分  簡述

與8月相比，9月份國內(nèi)化肥市場依舊漲跌不一。作為化肥指向標作用的尿素市場不斷下滑，受其沖擊合成氨及三聚氰胺市場持續(xù)回落。不過在化肥復征13%增值稅影響下，復合肥和鉀肥市場卻出現(xiàn)震蕩上揚走勢。

第二部分  9月份化肥產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品漲跌情況和走勢分析

通過對化肥產(chǎn)品及原料16個產(chǎn)品統(tǒng)計可見，2015年9月份化肥行業(yè)相比2015年8月份上漲品種有8個，占據(jù)行業(yè)50%，下跌產(chǎn)品5個，占據(jù)行業(yè)31%，3個產(chǎn)品維穩(wěn)運行。

從具體漲跌幅看，9月份國內(nèi)合成氨月環(huán)比跌幅最大，達到了13%以上，氯化銨月環(huán)比漲幅排在首位，達到10.4%。同時氯化銨產(chǎn)品月同比漲幅最大，硫酸鉀產(chǎn)品月同比跌幅最大。

第三部分  化肥主要原料分析

尿素

9月份，國內(nèi)尿素市場連續(xù)下行，截止到月底收盤，金銀島尿素價格指數(shù)在1511，相比月初環(huán)比下行6.15%。月初，雖然增值稅開始實施，但是整體需求不足，多被企業(yè)自己消化，行情弱勢運行；中旬左右，由于印度標購價格出臺，價格僅在264-265美元/噸FOB中國主港，這進一步拉低了中國出口價格，對于國內(nèi)市場支撐減弱，行情不斷走低；下旬，國際行情繼續(xù)下滑，由于人民幣主動貶值所帶來的支撐蕩然無存，而且工農(nóng)業(yè)需求不斷減少，國內(nèi)尿素市場繼續(xù)呈現(xiàn)下滑走勢。

合成氨

9月國內(nèi)液氨市場先揚后抑，整體呈下行走勢，主產(chǎn)區(qū)價格降幅在150-250元/噸不等，尤以河北地區(qū)降幅最大。截止月底，河北主流出廠成交價跌至1780-1850元/噸，月均價環(huán)比下行9.77%，。山東地區(qū)價格受河北波及，價格較8月底下行4.31%。山東收盤在1950-2100元/噸，河南1950-2050元/噸，江蘇2220-2350元/噸，安徽2150-2250元/噸。本月期間部分廠家因尿素裝置問題，大量放氨，對市場形成利空；月上中旬湖北地區(qū)因下游復合肥企業(yè)多在8月提前備貨9月需求驟減，湖北價格下滑，湖南、河北外發(fā)湖北受限。而中下旬，隨著河北等地價格不斷下挫，受其低價貨源影響，河南、湖北等地缺乏需求面支撐價格下跌。

磷酸一銨

9月，國內(nèi)一銨市場主發(fā)運前期訂單，月內(nèi)待發(fā)主要來源化肥增值稅執(zhí)行前夕業(yè)內(nèi)集中走量簽單。進入9月企業(yè)成本及訂單支撐下，試探拉張出廠報價。主產(chǎn)區(qū)湖北地區(qū)主流出廠報價在2150-2200元/噸，較上月拉漲50元/噸，新單成交價格在2120-2150元/噸，較上月漲幅1.67%；58%粉銨出廠報價2050-2350元/噸，整體較前期出現(xiàn)50元/噸漲幅。但此次探漲并非是大概率事件，即便部分廠家執(zhí)意拉漲，但前期也是高報低走，僅在本月中下旬成交少量訂單，且實際簽單價格僅高出前期20-30元/噸。月內(nèi)一銨企業(yè)開工基本穩(wěn)定，并未出現(xiàn)往年同期集中放量現(xiàn)象。主因下游復合肥工廠已基本提前建倉，另外政策層面，化肥增值稅復征伊始，業(yè)內(nèi)心態(tài)不穩(wěn)，場內(nèi)新單購銷不多。

磷酸二銨

9月二銨價格穩(wěn)中上行，但市場新單跟進情況一般。規(guī)模企業(yè)持續(xù)發(fā)運秋季訂單，場內(nèi)待發(fā)量基本可維持至9月底，調(diào)漲之后的二銨市場，多呈現(xiàn)出有價無市狀態(tài)。截至目前，國內(nèi)64%二銨主流報價2650-2750元/噸，市場主流批價2850-3150元/噸；57%二銨主流出廠報價2450-2550元/噸，市場實際簽單價格偏低，市場整體報價較上月拉漲50-100元/噸。但就目前國際、國內(nèi)經(jīng)濟形勢分析，廠家月內(nèi)調(diào)漲之路并非一帆風順，首先近年來國內(nèi)用肥習慣正悄然發(fā)生改變，二銨市場份額不斷被三元復合肥及BB肥所搶占，另外國際市場持續(xù)做空中國二銨價格，導致港口高價成交阻力較大，月底港口低端走貨價格已下滑至440美元/噸，局部存更低商談價格。

氯化鉀

9月份，國家正式對化肥征收稅率13%的增值稅，對于以進口為主的氯化鉀而言，因缺少進項抵扣，成本較大幅度上行。9月初大型貿(mào)易商控制出貨，中小型貿(mào)易商前期多有拋售，市場可售貨源較少，貿(mào)易商陸續(xù)抬高出貨價格。國產(chǎn)鉀方面，鹽湖即8月底上調(diào)價格之后，9月兩次上調(diào)報價，現(xiàn)基準60%晶執(zhí)行到站價2300元/噸，較8月份上調(diào)120元/噸。到9月下旬大型貿(mào)易商陸續(xù)出貨，市場可售貨源逐增多，但進口氯化鉀價格仍逐漸上行。港口方面，現(xiàn)62%白鉀多在2250-2480元/噸(含稅價)。邊貿(mào)方面因貨源較少，加之受港口拉動價格也較大幅度上調(diào)，現(xiàn)俄白口岸價在2280-2300元/噸（含稅價）。下游復合肥廠前期多有備貨，僅加工型企業(yè)零星補貨，多小單成交為主。短期氯化鉀市場交投清淡局面難改，氯化鉀高端價格或?qū)⒄�幅回落�?/span>

硫酸鉀

9月，國家正式對化肥執(zhí)行13%增值稅的征收，硫酸鉀生產(chǎn)及貿(mào)易成本上行較大幅度。尤其是原料氯化鉀方面在9月份不論是國產(chǎn)鉀及進口鉀相繼上調(diào)較大幅度，進而推動硫酸鉀價格上行。9月初，資源型主力廠家新疆國投羅鉀上調(diào)報價250元/噸，從之前51%粉到站價2800元/噸上調(diào)至3050元/噸，因前期羅鉀裝置檢修時間較長，目前庫存壓力不大。受資源型廠家上調(diào)報價影響，曼海姆廠家也陸續(xù)上調(diào)硫酸鉀出廠價格。截至9月底 50%粉主流出廠在2950-3100元/噸。本月南方陸續(xù)進行煙草用肥招標，部分硫酸鉀中標在3050元/噸，9月下旬的云南煙草招標資源型主力廠家中標為2980元/噸。一定程度支撐硫酸鉀價格穩(wěn)中上行走勢。

復合肥

9月份，國內(nèi)復合肥市場價格重心震蕩上移。一方面，鉀肥大幅上漲對復合肥成本形成支撐；另一方面，增值稅政策執(zhí)行，中上旬復合肥企業(yè)出廠價格多大幅上調(diào)，從而推動了市場價格重心的上移，其中山東地區(qū)45%硫基平衡肥在2300-2450元/噸，環(huán)比上月上漲50元/噸；江蘇地區(qū)45%氯基平衡肥在1900-2000元/噸，環(huán)比上月上漲50-100元/噸；河南地區(qū)45%氯基高氮高磷小麥肥在2050-2150元/噸，湖北地區(qū)45%硫基平衡肥在2250-2350元/噸，環(huán)比上月上漲50元/噸。不過秋季備肥進度提前，經(jīng)銷商對新價格接受有限，市場交投不足；加之尿素持續(xù)震蕩走低，下旬開始部分中小型企業(yè)讓利銷售，幅度在20-60元/噸，同時一單一議現(xiàn)象明顯。

硫磺

2015年9月份國內(nèi)硫磺市場跌勢持續(xù)，雖然9月初受復征化肥增值稅帶動，國內(nèi)復合肥及磷肥市場出現(xiàn)適當回升走勢，但進入9月中旬后國內(nèi)秋季備肥市場進入尾聲，各化肥生產(chǎn)企業(yè)針對原料硫磺需求量明顯縮減。而國際硫磺市場在缺乏買盤支撐下也一再回落，截止9月29日中東散裝顆粒針對中國市場主流CFR125美元/噸，較9月初下滑20美元/噸。同時國內(nèi)各硫磺生產(chǎn)企業(yè)為控制庫存出貨價格不斷下調(diào)，截止9月29日國內(nèi)主要硫磺生產(chǎn)企業(yè)普光氣田萬州港出貨價格1080元/噸，較9月初下調(diào)90元/噸。

硫酸

9月，國內(nèi)硫酸市場呈震蕩下行走勢。9月初，江蘇、安徽、湖北等地區(qū)主力硫酸廠家紛紛下調(diào)酸價30-40元/噸不等。原因之一為國家9月份恢復對化肥增值稅征收，化肥市場交投陷入清淡走勢，原料采購熱情不高，硫酸走貨放慢。隨著市場推進，山東、江蘇、河南等地去加強，下游小型化工企業(yè)多數(shù)被迫關停，下游需求硫酸收緊。到9月中旬，為刺激下游接貨，主力廠家再次下調(diào)酸價40元/噸。較上月共計下調(diào)80元/噸。截至9月底，安徽98%冶煉酸主流出廠在320-350元/噸，湖北98%冶煉酸主流出廠在300-340元/噸。甘肅、遼寧地區(qū)因當?shù)匮b置開工率走低，主力廠家存有檢修，支撐當?shù)亓蛩醿r格主流價格維穩(wěn)。現(xiàn)甘肅98%冶煉酸主流出廠在80-150元/噸、遼寧98%冶煉酸主流出廠在260-300元/噸。節(jié)日臨近，近期硫酸廠家多以走量為主，酸價暫時維持穩(wěn)定。

第四部分  預測及展望

尿素：國內(nèi)尿素企業(yè)出貨困難，多降價促銷，山東、河北、內(nèi)蒙等地雖有部分貨源集港，但對于緩解市場供大于求矛盾有限，而且進入10月份，復合肥開工率將進一步降低，工業(yè)需求也呈不斷減少趨勢；就國際市場來看，價格連續(xù)下滑，截止到月底價格維持在258-260美元/噸FOB中國主港，折合到港僅在1470-1480元/噸左右，預計下月中國離岸價格將進一步下滑，內(nèi)外盤價差將不會縮小。10月份，仍處國內(nèi)用肥淡季，需求仍是影響市場走勢的重要因素，隨著工農(nóng)業(yè)需求不斷減少，以及國際行情的走低，預計10月份國內(nèi)尿素市場弱勢走低為主，下滑幅度維持在30-50元/噸，主產(chǎn)區(qū)價格或?qū)⒕S持在1300（山西）-1550（江蘇）元/噸。

合成氨：目前來看液氨市場行情欠佳，下游尿素價格向弱，需求持續(xù)低迷，對市場難形成硬性支撐。另“十一”假期臨近、場內(nèi)運輸受限，加之河北等地生產(chǎn)企業(yè)并無減量或停車檢修計劃，因此場內(nèi)貨源或仍相對豐富，短時液氨市場或難言樂觀。但因假期結(jié)束后下游廠家或適當補倉，需求拉升，價格或上行50元/噸左右，后期隨著各企業(yè)檢修裝置逐步恢復，價格或再度下挫。

磷酸一銨：進入10月，國內(nèi)一銨將進入傳統(tǒng)淡季，下游復合肥工廠裝置開工減量，國際市場需求預期不佳，市場價格或?qū)⑷鮿葑叩汀５�不乏少�?shù)磷礦一體企業(yè)，因基于化肥增值稅政策實施以后，生產(chǎn)成本上行因素考慮，繼續(xù)穩(wěn)報，但就下游買跌心態(tài)及屆及屆時下游需求情況來看，亦是高報低走的可能性較大。

磷酸二銨：進入10月，國內(nèi)二銨市場將進入傳統(tǒng)淡季，加之國際需求預期不佳，屆時廠家走貨量將明顯走低，繼而影響市場整體開工，或走低至60%左右，10月份國內(nèi)二銨仍應重點關注下游需求動向，目前看來，支撐二銨企業(yè)挺價因素明顯減少，后期市場走勢將更加嚴峻，部分企業(yè)報價或?qū)⒗硇曰卣{(diào)，月內(nèi)針對東北、西北預售報價及相關優(yōu)惠政策將逐漸浮出水面。

氯化鉀：進入10月份，下游部分復合肥工廠存有裝置檢修計劃，整體復合肥工廠開工率走低。而冬儲原料備肥尚有一段時間，下游需求氯化鉀量依然較少。9月底陸續(xù)有船到港，港口庫存量逐漸增大。國內(nèi)供需矛盾明顯。金銀島預計，進入10月份，下游需求支撐不足，氯化鉀高端價格將窄幅回落。

硫酸鉀：9月份國內(nèi)硫酸鉀市場交投一般，但因增值稅征收影響，硫酸鉀價格較大幅度上調(diào)。9-10月份南方陸續(xù)進行煙草用肥招標。部分硫酸鉀廠接煙草訂單，10月份硫酸鉀企業(yè)裝置開工率將有所回升。9月下旬南方硫酸鉀中標多在2980-3050元/噸，后期將支撐硫酸鉀價格高位盤整。

復合肥：10月份，基層秋季用肥將全面啟動，不過因前期經(jīng)銷商備貨充裕，預計除局部少數(shù)零星補倉外，多數(shù)經(jīng)銷商以消化庫存為主，市場交投清淡局面延續(xù)。而對于生產(chǎn)企業(yè)，價格調(diào)整意義漸失，實單或局部優(yōu)惠；另外隨著下游需求的轉(zhuǎn)淡，預計裝置開工負荷將進一步下降，裝置輪修或檢修企業(yè)增多。整體來看，10月國內(nèi)需求轉(zhuǎn)淡，復合肥市場行情或穩(wěn)中偏弱運行。

硫磺：進入10月份國內(nèi)硫磺市場有望出現(xiàn)先抑后揚局面，首先國慶剛過，受國際硫磺市場低位運行及貿(mào)易商入市緩慢影響，國內(nèi)硫磺市場存在繼續(xù)回落趨勢。不過進入10月中下旬，國內(nèi)化肥冬儲原料儲備將逐漸啟動，同時空倉貿(mào)易商入市增多，資金面對硫磺市場也將起到一定支撐。伴隨著買盤的增多國際硫磺市場低價走貨減少，支撐國內(nèi)硫磺市場觸底回升。

硫酸：進入10月份，硫酸市場交投氣氛將較無明顯提升，酸價上行壓力依然較大。9月份山東、陜西、河南等地去環(huán)保力度較強，多數(shù)不達標企業(yè)被迫關停，化工行業(yè)方面需求硫酸量收緊。化肥方面，10月份化肥需求硫酸量將小幅回升，但整體需求量仍處于低位。另外，前期檢修企業(yè)10月份基本恢復生產(chǎn)，硫酸產(chǎn)量將有所回升。金銀島預計，10月份硫酸市場將呈弱勢整理，局部地區(qū)因需求走弱或?qū)⑾滦小?/span>